对AI的进入正在吞吃科技巨头的现款储备。

　　当地时分7月22日晚间，特斯拉与谷歌母公司Alphabet同步线路2026财年第二季度财报。两家企业营收、中枢AI业务均结束大幅增长，却出现凄惨一致的财务气象：本季度摆脱现款流由长年正数转为负值，多数AI、机器东谈主进入成为中枢牵累。

　　财报自大，当季特斯拉结束营收282.4亿好意思元，同比增长26%，创下同时录用记录，FSD付费订阅用户执续走高，储能开拓录用量刷新季度峰值。但其营业利润仅3.98亿好意思元，同比大幅下滑57%，营业利润率跌至1.4%。

　　特斯拉研发进入和成本支拨大幅增多，AI基础门径、Robotaxi及Optimus东谈主形机器东谈主等样式执续鼓动，对当季盈利智商酿成一定压力。

　　在此布景下，特斯拉第二财季成本开支57.89亿好意思元，同比飙升142%，规划现款流46.9亿好意思元，摆脱现款流转为负值，流出约10.9亿好意思元，为近两岁首度出现现款流转负场面。

　　另一边的Alphabet，当季总营收1197.96亿好意思元，同比上升24%，其中谷歌云业务营收247.68亿好意思元，同比大涨82%，Gemini企业版已掩饰九成资产百强企业，告白、搜索业务保管双位数增长，归母净利润高达1121.07亿好意思元，同比增幅接近300%。

　　但Alphabet二季度成本开支449.24亿好意思元，当期规划现款流390.69亿好意思元，最终录得负58.55亿好意思元摆脱现款流，这亦然该公司上市以来初度单季现款流转负。

　　股价层面，两份事迹均并未提振阛阓激情。

　　特斯拉发布财报后，股价报收374.01好意思元，总市值1.4万亿好意思元，盘后一度跌超5%。Alphabet盘后一度跌超4%，收盘报341.91好意思元，总市值4.16万亿好意思元。投资者遍及担忧执续高成本开支会永恒挤压盈利与现款储备。

　　具体来看两家公司的进入去处，特斯拉的成本开支聚焦实体AI赛谈。其一为AI算力工场，德州Cortex 1、2算力基地执续扩建，用于FSD、Optimus东谈主形机器东谈主模子磨练，同步鼓动奥斯汀自研半导体工场树立，保险车载与机器东谈主芯片供给；其二是东谈主形机器东谈主Optimus产线纠正，弗里蒙特工场关停Model S、X旧产线，全线更换机器东谈主拼装开拓，德州新建专用制造厂房，整套产线开拓采购、基建进入耗资浩繁；其三是Cybercab自动驾驶出租车量产配套产线、巨匠Robotaxi运维站点扩建，重复Megapack储能、4680电板产能推广，多重制造基建同步用钱，径直阔绰当期规划现款。

　　谷歌的大额支拨连合在AI算力基础门径树立。公司大幅扩建巨匠数据中心，批量采购TPU、NVIDIA加快芯片搭建Gemini磨练集群，同步引申Virgo超算集聚，复古每分钟220亿Token的模子调用需求。该公司还加码自研Axion CPU、安全AI平台研发，新建、收购配套AI研发厂房开拓，为全年大幅上调成本开支铺路。

　　但两家公司均莫得缩减或暂缓进入的蓄意。

　　特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾称，公司2026年景本支拨瞻望将跳跃250亿好意思元，并将在畴昔两至三年不竭增长。特斯拉首席实际官埃隆·马斯克强调，特斯拉应在幸免阔绰的情况下“尽可能快地”鼓动进入，以支执自动驾驶、AI和机器东谈主等永恒发展标的。

　　谷歌首席实际官桑达尔·皮查伊则在财报中暗示：“咱们在东谈主工智能畛域的进入，正在重新界说公司全业务线的发展潜能。”在他看来，上述事迹评释注解，谷歌各别化、全栈式的东谈主工智能布局，正为巨匠个东谈主用户、企业客户及调和伙伴创造切实可量化的价值。

　　据Alphabet线路，公司将2026全年景本开支区间上调至1950亿-2050亿好意思元，且明确强调2027年进入范畴还将进一步推广。

　　事实上，除谷歌外，OpenAI、Anthropic、微软等也在合并天内抛出投资蓄意。OpenAI将截止2030年的算力支拨蓄意由6000亿好意思元上调至7500亿好意思元；Anthropic与AMD签署至多50亿好意思元的投资契约；微软将为法国AI初创公司Mistral AI提供数十亿好意思元，在欧洲树立GPU数据中心。

　　而在6月，亚马逊追加130亿好意思元用于印度AI及云基础门径投资，2026至2030年，在当地AI云总进入超210亿好意思元；7月，Meta晓示将追加400亿好意思元给其位于好意思国路易斯安那州的大型数据中心园区，并蓄意将算力容量普及至至少5吉瓦。

　　Futurum Equities首席阛阓政策师Shay Boloor合计，昔日科技平台属于轻资产生意，收入增速远高于进入需求。AI重构交易时势后，企业必须执续砸钱树立实体算力、制造产线，成本阔绰范畴空前，现款流承压会成为常态。

　　现时谷歌Gemini、特斯拉的FSD等均已表现交易化增量现金万博manbext体育官网app平台，但算力、机器东谈主制造属于三至五年长周期投资，短期看不到现款流回流。一朝后续AI需求不足预期，或是行业竞争加重压低产物毛利，此前执续高成本开支带来的现款流缺口，或径直激勉事迹与估值下滑。