智通财经APP获悉，4月29日，上海百秋尚好意思科技劳动集团股份有限公司(以下简称“百秋尚好意思”)认真向香港联交所递交招股诠释书，央求于香港联交所主板上市，中信证券担任其独家保荐东说念主。

招股书自大，百秋尚好意思深耕品牌线上零卖空洞运营劳动商场逾15年，通过勾通消耗知悉、审好意思才能、数字化期间及系统化运营并愚弄AI赋能的器具，为品牌商提供带来可揣摸奏效的相连全链路、障翳多渠说念的智能零卖措置决策。字据弗若斯特沙利文，目下公司在中国品牌线上零卖空洞运营劳动商中位列第二，在劳动国外品牌的细分赛说念排行天下第一，同期亦为中国最大的DP运营劳动提供商。

中高端品牌运营护城河深厚，GMV翻倍增长

连年来，中国消耗品商场领域渐渐增长，中国品牌在线零卖空洞运营劳动商场领域迎来结构性膨胀机遇。2025年，中国品牌在线零卖空洞运营劳动商场领域已达东说念主民币14,634亿元(按GMV统计)，并预计将自2026年起以10.8%的复合年增长率膨胀至2030年的东说念主民币24,944亿元。其中劳动国外品牌的细分赛说念因门槛较高、壁垒更深，增速尤为可不雅。在此配景下，以百秋尚好意思为代表的最初劳动提供商凭借其跨渠说念委派才能、妥洽履行与媒体投放的才能、劳动质料端正以及数字运营才能，已慢慢栽植各异化的竞争上风。

依托一体化运营才能及对中高端品牌的劳动，百秋尚好意思在电商运营劳动GMV方面保抓行业最初，2025年公司电商运营劳动GMV达东说念主民币396.7亿元，较2023年的233.9亿元达成近翻倍增长，两年复合增长率超30%。其中，DP业务GMV从2023年的37.9亿元增长至2025年的89.3亿元，增幅逾135%，反馈出公司在抖音等新兴平台的布局已慢慢酿成领域化增长动能。

事迹数据方面，百秋尚好意思2023年、2024年及2025年营业收入分裂为13.2亿元、14.2亿元及15.9亿元，在中高端消耗全体承压的情况下也曾保抓逆势增长态势。在盈利才能方面，公司2025年毛利率为33.4%，经补救净利润同比大幅增长46%至东说念主民币2.48亿元，自大出在DP等新兴业务领域化、运营效率普及及AI降本的共同作用下，公司盈利结构正慢慢优化。

字据弗若斯特沙利文，目下百秋尚好意思在中国品牌线上零卖空洞运营劳动商中位列第二，商场份额约为2.7%；在劳动国外品牌的细分赛说念以8.8%的商场份额排行天下第一；同期亦为中国最大的DP(主要涵盖兴味电商，即「抖音」)运营劳动提供商，商场份额达4.6%，通常位居行业首位。

客户积淀恒久见地且增长，TP与DP双引擎并行

当作群众最初的品牌线上零卖空洞运营劳动商，百秋尚好意思深耕中高端品牌运营已进步15年，积攒多维度且深厚的竞争壁垒。公司战术性聚焦于前锋、珠宝、蛊卦户外及好意思妆等高价值品类，使得公司成为行业内少数在天猫、抖音、京东等主要平台均为头部数字零卖空洞运营劳动商的企业。

其中劳动客户数目是公司专科壁垒最直不雅的体现。死心招股书暴露，百秋劳动的客户已障翳群众前二十大高端前锋集团中的70%；公司共为151个品牌提供过劳动，其中中高端品牌占比进步95%。中高端品牌不时对劳动商运营劳动的专科性、自己品牌形象的一致性保抓高表率。百秋尚好意思凭借自建全链路、跨平台的业务基础规律和配套系统，目下已成为中高端品牌的首选措置决策提供商，并与多家保抓恒久、见地、互信的合营关系。

值得防范的是，百秋尚好意思的品牌客户群体不仅结构见地，更保抓抓续膨胀态势。招股书暴露，公司电商运营劳动合营品牌数目从2022年底的115个增长至2025年底的151个，2025年新增品牌达33个，每年均有盛大新品牌主动取舍与公司栽植合营，反馈出公司对品牌商的抓续诱导力。死心2025年底，向公司提供劳动逾3年的品牌达68个，占劳动品牌总额约45%。新客户的抓续导入与老客户的高留存率双线并行，灵验漫衍了对单一客户的依赖，构建起多元且老成的客户基础。

与此同期，行业整合正在加快。字据弗若斯特沙利文数据，前五大劳动商野心商场份额仅约14.4%，商场仍高度漫衍，未来整合空间可不雅，头部效应将进一步显露。跟着竞争抓续加重，部分竞争力较弱或濒临盈利压力的参与者已不时缩减经营业务或退出商场，资源加快向具备空洞委派才能的头部劳动商聚首。

招股书自大，百秋尚好意思已率先在这一趋势中栽植起TP与DP双引擎并行的收入结构。尤其是新兴的DP业务快速增长，该部分收入2023年到2024年同比增长52.6%，劳动品牌数由29个扩展至37个，2025年DP收入进一步增至东说念主民币3.5亿元；TP业务2025年则达成收入东说念主民币10.4亿元，同比增长12.7%，毛利率普及至35.6%。两条业务线的协同，使公司在不同平台神气变化下均具备见地的委派才能。

从“好意思学基建”到“AI引擎”，百秋尚好意思界说高端品牌运营新范式

在品牌在线零卖运营从单平台扩充向跨平台、系统化运营演进的行业配景下，空洞在线零卖运营劳动的价值日益聚首于客户对品牌料理、履行抒发、劳动体验和全链路妥洽提议更高条件的运营场景，非常体当今劳动品牌的“好意思学”履行输出和更高效、智能化的运营劳动遵守的中枢竞争上风上。

区别于一般代运营劳动商，百秋尚好意思已栽植起以创意责任室、想象中心及专科主播团队为中枢的里面好意思学基础规律。其中，想象中心依托深厚的UI/UX陶冶，已为逾100个品牌完成在线视觉体系搭建，并获认定为上海想象转换中心，其视觉作品以致被多家国外糜掷牌礼聘并展示于群众官网；主播团队方面，公司现存208名全职主播，其中140东说念主抓有播送学等领域学士及以上学位，粗略为中高端品牌提供专科、见地的高品性直播劳动。这套审好意思与履行基础规律的里面化，既确保了劳动质料的一致性，亦酿成了外部难以快速复制的竞争壁垒。

在这全链路运营场景背后，百秋尚好意思自主研发了全链路、多渠说念数字零卖系统Futail。招股书自大，Futail粗略障翳天猫、抖音、京东、唯品会等主流电商平台，全链路达成了商品、想象、运营、直播、会员及东说念主群、客服、仓储、物流等智商的数字化、智能化料理。同期，Futail 可达周详域库存分享与活泼调节以及全渠说念长入会员体系，为品牌商提供精确、高效的数据分析和知悉。

目下，百秋尚好意思已将AI赋能的功能全面镶嵌Futail中，从而普及运营效率及质料。Futail涵盖品类属性与合规语义自动识别、跨场景营销视觉素材创作、AI接济客服剧本、行业及筹划数据智能决策接济、AI赋能的直播画面与语音合规监测等模块，全面普及运营效率。

凭借AI在前锋零卖领域的抓续转换与生意化应用的效果，公司AIGC零卖全链路数据知悉平台当作大模子典型示范应用案例在2024年世界东说念主工智能大会(WAIC)重磅发布、上海市大模子赋能出产性互联网劳动平台揭榜挂帅神气、上海市“AI前锋”应用场景等，并在其中得回多项行业奖项禀赋认定，充分诠释注解了公司在行业内勾通东说念主工智能应用领域的期间实力。

为抓续强化平台运营才能，公司三年来保抓见地的研发干涉。2023年至2025年，公司研发开支分裂为东说念主民币0.67亿元、0.69亿元及0.78亿元，三年占收入比例见地保抓在约5%。瞻望未来，公司规划在未来3至5年内增多对自主研发运营平台的投资，扩展数据处理才能，何况将AI 的应用扩展至悉数这个词数字零卖运营劳动价值链，拓宽多场景功能，同期加大AI Agent的开采力度，加快品牌商及渠说念障翳，最终达成AI运行的“无东说念主值守店铺”多渠说念零卖运营。

结语：

值得温和的是，百秋尚好意思自2010年创立以来，已历经多轮成本招供。2020年，红杉领投公司A轮融资；与此同期，A股上市公司歌力念念、杭州解百和晨壹基金当作恒久战术鞭策抓续抓股。顶级财务成本与产业成本的双重背书，既是对公司生意口头的招供，亦为公司进入国际成本商场提供了充分的商场信用基础。

跟着中国品牌线上零卖空洞运营劳动商场预计以约10.8%的复合年增长率抓续膨胀，百秋尚好意思这次递表港交所，将为公司提供加快战术膨胀的成本平台。凭借国外品牌运营天下第一的市阵势位、抓续深刻的期间干涉以及经由考据的全渠说念劳动才能万博manbext体育官网app官网，百秋尚好意思正站在一个可期的增长新最先上，有望在未来抓续为更多的国表里品牌商提供带来可揣摸奏效的，相连全链路、障翳多渠说念的智能零卖措置决策。